В 2010 году валютная пара USD/JPY снизилась на 10,96%, заняв второе место среди семи базовых валютных пар по падению стоимости доллара США после австралийского доллара. Среднедневное колебание иены в 2010 году составило 1,03% вместо 1,34% в 2009 году.
Сильное укрепление японской валюты было воспринято без энтузиазма, как со стороны экспортеров, так и Центрального Банка Японии.
В последние 10 лет темпы экономического роста Японии были довольно неустойчивыми и значительно отставали от США.
Мы ожидаем, что в 2011 году экономика Японии продолжит восстановление темпами в размере 1,4%, после падения на 6,1% в 2009. Главными причинами роста японской экономики станет общее улучшение экономической ситуации в мире вообще, и в США, в частности.
Кроме того, стране приходится бороться с дефляцией. В связи с чем, Банк Японии поддерживает низкий уровень учетных ставок. На текущий момент ключевая ставка Банка Японии находится в диапазоне 0-0,1%.
Прогноз по инфляции со стороны Банка Японии остается по-прежнему негативным и показатель чистый инфляции в 2011 году также может быть зафиксирован отрицательным. В таких условиях нам не приходится ожидать повышения учетной ставки в 2011 году со стороны ЦБ Японии, а, следовательно, перспективы американской валюты выглядят более предпочтительными. Мы ожидаем формирование устойчивого восходящего тренда по паре USD/JPY. Тем не менее, мы оцениваем вероятность повторного тестирования уровня 80,00 в первой половине 2011 года на уровне 40%.
Необходимо также учитывать, что укрепление американской валюты относительно иены будет благоприятно сказываться на экспортной составляющей японской экономики, потому Банк Японии будет активно противостоять усилению стоимости своей валюты. Особенно в случае приближения курса к уровню 80,00.
При движении вверх пара будет встречать два крупных сопротивления в области 85,00 и 95,00. Непосредственно перед разворотом вполне возможна консолидация и снижение волатильности с колебаниями в области 85-80 в первом квартале года, с последующим прорывом в сторону 95,00, что на 15,5% выше текущего уровня.
Николай Ивченко и Валерий Полховский, аналитики FOREX CLUB